华为与3com被寄予厚望合资公司成立头一年就出现亏损，这是既定的商战策略，还是这起跨国“婚姻”麻烦的开端？
任正非面临着一点小麻烦：华为公司在全球电信网络市场高歌猛进之际，曾被寄予厚望的华为3COM合资公司（Huawei—3COM Co.）却出现了亏损。
2003年秋，合资公司成立伊始，任正非和3COM公司总裁Bruce Claflin在云南丽江古城品茶论道时，他可能没料到双方的合作是如此复杂而曲折。
亏损玄机
任正非在华为与3COM成立合资公司时雄心勃勃，双方高层都看好华为联姻3COM，认为“天然互补将产生颠覆力量”。
然而事与愿违，华为3COM合资公司在2004年的实际经营中却出现了亏损。数据显示，截至2004年12月31日，该合资公司收入2.16亿美元，净亏损1450万美元。联合证券IT分析师谢开聪认为，这个数字对华为2004年全年业绩“影响不大”。华为2004年度收入达到450亿元人民币，华为 3C0M合资公司的收入占了华为总收入不到5％的比例。
尽管如此，亏损还是让双方的合作蒙上一些阴影。有传闻说华为3COM合资公司将步TCL—阿尔卡特合资公司（TA）分手的后尘，甚至还有传闻说华为已经买下了华为3COM合资公司在杭州的研发和生产基地。
3COM明确否认了这一说法。虽然合资公司出现亏损，但3COM并不愿意打退堂鼓。3COM明确表示，3COM不仅不会退出合资公司，甚至已于4月13日通知华为技术公司，有意收购合资公司中华为持有的部分股权。目前3COM持有合资公司（Huawei—3COM Co.）的49％股权，但拥有以至多 2800万美元收购额外2％股权的权利。
3COM不会轻易退出中国市场。香港大福证券分析师Raymond Hanson认为，中国网络建设蕴涵的市场潜力惊人。中国正在逐步推动IPv6下一代网络（IPv6网络将取代目前的IPv4网络）的建设，网络规模的扩大和商用系统的推出预示着IPv6路由器市场的日趋成熟。这是一个蕴藏千百亿元的大市场。有预测报告显示，在今后5年内中国电信运营商仅仅在IPv6路由器上的投资，将可能达到150亿元。这个数字刺激着所有电信设备提供商的胃口，对华为、思科来说，谁都不会放弃其中的巨大商机，3COM自然也不愿错过机会。
不过，3COM也很清楚，股权谈判可能不会成功。3COM说，此项交易需要获得中国政府的批准。
华为发言人傅军对《南方周末》记者表示：“目前双方还在谈股权转让问题，还没有结果。”对于华为已经买下华为3COM合资公司在杭州研发和生产基地的传闻，傅军坚决否认，“我没有听说此事。”
双方对亏损原因都避而不谈。华为一高层人士私下承认，“和3COM合资前，估计得过于乐观。”
分析师Raymond Hanson认为，华为3COM合资公司在初创阶段出现亏损，这可能与低价格抢占市场有关，“在跑马圈地中，华为3COM合资公司销售的产品针对的是企业网用户，因此现实的定位很明确，即用低价格拓展市场空间。”波士顿咨询高级副总裁David Dean也认为，华为坚持推出高科技和低价格的产品，这使得华为在市场上非常有吸引力。
此外，Raymond Hanson还认为，华为3COM合资公司也可能配合华为对港湾国际等对手进行狙击。港湾国际是由华为的原高管李一男创办的与华为存在激烈竞争关系的业界后起之秀。从去年起，华为对国内企业网络市场的一些规模不大的对手进行了阻击。“杀敌一千，自损八百”，在竞争残酷的市场环境中，港湾国际的业绩都会出现滑坡，华为3COM合资公司出现亏损也不奇怪。
不过，也有分析师认为，亏损是因为海外销售之中暗藏玄机，“这里存在转移支付的问题，华为3COM合资公司可能并不亏损”。按照当初合资时的销售协议，在中国和日本以外的全球企业网络市场，3COM将以3COM的品牌销售华为3COM合资公司的产品和3COM现有的产品。因此，华为3COM合资公司在海外销售上更类似3COM的OEM贴牌生产商，他们向3COM贴牌的产品有可能定价过低。定价过低一方面可能出于配合3COM与思科竞争，另一方面也可能是向 3COM利益输送，华为对此含糊其辞，傅军表示“不太清楚，无法回答”。
“我们目前在海外还谈不上什么份额。”华为3COM总裁郑树生在去年曾对媒体这样表态。
思科、华为之争仍在继续
任正非当初决定华为和3COM合资，与华为的国际化布局有关，甚至与思科有关。
任正非与思科的钱伯斯同为商业领袖，但是这两位对手却有很大的差别。有人说：“钱伯斯总是描绘一幅诱人的未来愿景，任正非则为华为的冬天而忧心忡忡。”
比起钱伯斯，任正非似乎更让外界难以捉摸。高科技产业本身包含的高风险与高收益就像一个赌局，在这场赌局里，圈内人都遵守着一条不成文的规则：决不在任正非身上押赌注，因为你无法了解他下一步会想什么。
任正非显然不满足于国内市场，羽翼渐丰的华为开始瞄准全球电信市场。华为的路由器等产品从2001年起开始打进国际市场，在全球市场的占有率开始扩大，并逐渐对思科产生威胁。最近的例子是：华为最近已入围英国电信（BT）的采购商候选名单，正为争取100亿英镑（约合1500亿元人民币）总订单的一部分而冲刺，同时思科也在力图成为BT的设备供应商。
华为从国际市场所取得的收入在2004年已占华为销售收入的40％，这一势头在2005年依然强劲。IT分析师谢开聪预测今年这一比例可望达到50％，也就是说，华为在国际市场所取得的收入有可能将首度超过国内市场。华为的迅速崛起让思科不安。思科有句流传很广的口号“世界因思科而改变”———被IT圈内人士开玩笑地改为“思科因华为而改变”。这件小事也说明华为开始在全球市场挑战思科的统治地位。
华为的产品在国际市场继续保持迅速增长，甚至在思科的老家北美市场开始卖路由器等数据网络产品，这意味着华为把战火烧到了思科家门口。这导致思科的不满，进而扩大到思科在2003年初以侵犯知识产权为由，对华为进行法律诉讼。2004年7月，思科对华为的诉讼以双方和解告终。华为妥协并在北美市场保持克制，一位圈内人士评价“这的确安抚了思科”。
但是事实上，任正非并未就此停止进军国际市场的步伐，也没有放弃北美市场。2003年11月与3COM组建合资公司被认为是华为迂回进军北美市场的对策。位于马萨诸塞州马尔堡的3COM公司曾在上世纪盛极一时，不过在钱伯斯掌舵思科后，3COM在与思科的竞争中逐渐衰落。华为与3COM联姻并不能认为是权宜之计，有不少业内人士认为，华为与3COM成立合资公司（Huawei—3COM Co.），直接目的就是针对思科公司。信产部电信研究院通信政策研究所所长陈金桥当时就此对媒体公开表示：“这种说法有一定的道理。”但陈金桥也强调，不能过分地夸大这一点。
按照当初合资的销售协议，3COM公司按其品牌在北美以及其他国际市场（中国、日本市场除外）销售由华为3COM合资公司开发的产品。从这一销售协议可以看出，与3COM合资这一策略是华为遭到思科阻击后，华为通过与3COM合资在北美市场重新布局。一位市场人士就此指出，华为与思科的战斗“硝烟并未散尽”。