我上次说过，消费者的Personal Savings已经回到疫情之前的水平，因此通胀率即将下降。事实上许多物品价格已经开始下降。那么有没有可能经济转向通缩？毕竟按照传统理论，通胀期间会造成库存的上升，一旦通胀结束，清库存的压力会导致价格下降而产生通缩和萧条的危险。我的看法是这种情形即使发生也会很轻微，主要原因是美国经济现在以services为主，而不是以goods为主。Goods有库存buildup的问题，services没有。这次的通胀其实labor market的tightness的因素其实比供应链的因素来得大，恢复正常的时候也是一样。