清华紫光收购美芯片厂商障碍重重
香港——这要么是中国企业收购美国企业金额最大的一宗行动中的第一步，要么是美中
两国日益加剧的技术冷战中的新的一章。
知情人士透露，清华紫光集团准备以230亿美元（约合1400亿元人民币）的出价收购美
光科技(Micron Technology)。国有的紫光集团是中国顶尖的芯片生产商，美光则是制
造存储芯片的美国企业。此次收购要约的金额远远超出了最为接近的类似并购案，即中
国企业双汇国际控股有限公司在2013年以47亿美元收购美国猪肉生产商史密斯菲尔德(
Smithfield)的金额。
不过清华紫光试图收购美光的任何尝试，都会遭遇很多阻碍。在周二发布的一份报告中
，瑞信(Credit Suisse)称，这宗交易“得到美国监管部门批准的可能性极低。美国监
管部门越来越多地认为半导体是一个战略性产业。”瑞信还称，美国与中国之间围绕芯
片生产正在酝酿一场贸易战。芯片的作用相当于充当数十亿计的电脑、手机和其他设备
的大脑。
任何交易都可能面对重重政治障碍，这突显了中美双方对于彼此的技术产品疑虑日益加
强，此外也说明，即使是对普通的电子产品而言，安全问题也变得愈发关键。
存储芯片的用途是在计算任务执行期间贮存数据。总部位于爱达荷州博伊西的美光最著
名的业务是为移动电话和个人电脑提供大规模存储产品。该公司也为全世界的数据中心
提供先进系统、高性能计算技术和闪存。这些产品被认为有至关重要的意义，可用于对
各种任务开展高速分析，包括投放网络广告和维护喷气机引擎。
美光销售的芯片中包含的电路宽度只有16纳米。这与市面有售的最小宽度相距不远，因
而很可能会被美国监管部门认为是一种顶尖的加工技术。美光是总部在美国的最后一个
生产此类存储芯片的企业。公司在美国和亚洲各地都有生产厂，但在中国大陆的产能相
对较小。一些分析人士认为，如果失去制造先进存储芯片的能力，甚至会对美国的安全
造成影响。
在接到请求置评的采访电话时，清华紫光董事长赵卫国说，“我只能说我们很有兴趣与
美光合作。”
“美光不会就传言或揣测发表评论，”该公司发言人丹尼尔·弗朗西斯科(Daniel
Francisco)在电子邮件中写道。
另一个问题可能在于收购要约的规模。研究集团Arete的存储行业分析师金南衡（Nam
Hyung Kim，音）称出价太低，可能说明这家中国企业只是在试探生产芯片和存储设备
的各家企业的要价。就在几周前，美光市值还曾超过230亿美元，去年年底时该公司市
值为350亿美元。该公司股价之所以承受压力，部分原因在于微软(Microsoft)将于本月
发布新版Windows操作系统，此时消费者对个人电脑的需求较低。
“我不确定”他们的开价“到底是不是认真的，”他说。
“昨天，美光的一位大股东表示，公司价值应该超过400亿美元，”金南衡说。“考虑
到这一点，加上美光有先进的技术，基本面前景也很好，在我看来，这个出价实在太低
了，他们连考虑都不会考虑。”金南衡引述的是维权投资者戴维·艾因霍恩(David
Einhorn)于周一发布的一则通告。他是绿光资本(Greenlight Capital)的负责人，并逐
步在美光持有了一定股份。
单单是提出要约，清华紫光就可以提升声望。去年9月，英特尔(Intel)向该公司投资15
亿美元。然而，生产英特尔那种芯片，对于存储芯片的制造并不会起到多大帮助，后者
需要不同的生产设施，或是做出大幅改造。
如果美国监管机构否决这笔交易，北京方面就可以宣称，美国对中国投资采取了限制性
的政策——进而回击美国政府的抱怨。美国表示，中国对美国科技企业在华的经营加以
阻挠。
哈佛商学院(Harvard Business School)的科技和经营管理教授史兆威(Willy C. Shih)
表示，收购一家企业，可以让中国在追赶三星(Samsung)等业界领袖的过程中节省多年
时间。
“问题是，如果你是中国，而你想取得这种能力，那么一种方式就是收购，”史兆威说
。“清华紫光有现金，因为那基本上是政府的钱，所以这就是其中的一种方式。”
清华紫光的发言人叶铭周二表示，公司并未发布官方通告。最先报道该消息的是《华尔
街日报》(Wall Street Journal)。
如果消息属实，该计划将是中国迄今发出的极力推动构筑半导体产业的最强信号。中国
企业与全球领先厂商之间存在差距，部分原因在于生产半导体所需的精密工具和机械有
出口限制。2013年，中国进口了2320亿美元的半导体材料，比进口石油的花费还多。
为了应对这种不平衡，北京承诺开展巨额投资。副总理马凯牵头了一个工作组，目标是
到2030年让中国的芯片产业领先全球。麦肯锡(McKinsey & Company)去年发布的一份报
告称，他未来十年可以支配的政府资金约合1700亿美元。
这番努力也引起了安全方面的担忧。美国国家安全局前承包商雇员爱德华·J·斯诺登(
Edward J. Snowden)披露的文件显示，美国政府使用在中国之外生产的硬件窥探中国。
另一方面，美国政府也错愕地表示，从中国进口的芯片安装到了军方的设备中，这可能
会导致其受到黑客攻击。
过去两年里，清华紫光在中国推动半导体产业的努力中成了一家领军企业。作为清华控
股的子公司，紫光与政府关系密切。清华控股控制着从中国的顶尖大学剥离出来的多家
企业。清华控股的党委书记一度由前国家主席胡锦涛的儿子担任。党委书记一职负责与
中国共产党进行沟通和合作。
所有这些都意味着，收购美光的要约大概会引起美国监管机构的关注，尤其可能会招致
美国外国投资委员会(Committee on Foreign Investment in the United States)的审
核。该委员会负责审核可能对美国安全构成威胁的企业并购行为。尽管相关技术与军方
没有直接联系，但是由于它实际上会消除最后一家制造存储芯片的美国大型企业，所以
仍然可能受到严密审核。
“我想美国应该感到不安，”哈佛教授史兆威表示。“有人会说，或许中国人想让美光
留在爱达荷州。但既然买了，他们就可能想把技术转移到中国。所以在我看来，那的确
代表着美国损失又一项实力。”
对于中国国有企业来说，这次巨额的收购要约也显得异乎寻常地激进。分析人士表示，
或许可以从中看出，中国会怎样运用国家支持的产业政策来增强本国企业的技术实力。
今年9月，中国国家主席习近平将会访问美国。习近平对于数字安全有很强的个人兴趣
，亲自担任了中共网络安全和信息化领导小组的组长。此次美国之行将是他首次以中国
国家元首的身份对美国进行国事访问。