寻找无罪2016-09-16 09:56:06

 

我猜测美联储九月【大体上】倾向于加息




市场最近几周都只是关注或者在意——美联储九月是否加息

但也不要忘记了——日本中行也是在下周召开【议息会议】

我们应当记住一个升息预期的【博弈规律】——美元升息预期,其实到底是【各方力量管控干预的】“协同变化”

美日在亚太地区格局的【平衡格局】方面,越来越有默契了

不但【同时】谴责朝鲜核威胁

竟然连召开“议息会议”的时间上也是【同时段的】


我是“随性猜想”,美日在这次的议息会议上,也许是透过【电话视讯】对话方式,在其【内部】中讨论——彼此的议息决定

不过最重要的观察,来自美国与日本在星洲财经报道中显示出来的——市场波动不对称性

2016年9月14日有一篇名叫《联储局意见分化:9月会议倾向按兵不动》中就描述了几个有趣的,在相互矛盾叙事之中【意外揭示】的——市场冲突,或者说“市场格局”

“美联储虽然犹豫不决,却面临催促其行动的外部压力”

“联储局理事布雷纳德在希望等待的阵营中。。。在周一于芝加哥发表的一次讲话中呼吁对加息保持审慎态度。这番言论受到金融市场的问题。。”

“推迟加息的决定将给叶伦带来风险。联储局可能将受到传达含糊信息使市场参与者无所适从的批评”

这里可以看出,关于美元升息预期在市场波动上形成的几个【小圈子】,如同“党争”般
第一,美联储犹豫不决
第二,催促美联储行动的外部压力
第三,希望等待的阵营——但这次布雷纳德却【呼吁】当局对加息保持审慎态度
第三,金融市场却【密切关注着】布雷纳德的言论
第四,市场已经出现含糊信息的【局面】
第五,【市场参与者】对含糊信息的——市场批评


现在来看看,日本中行的市场信息方面。9月15日周四星洲财经一篇《日中行QE生变:负利率或成主轴》之中叙事到了

“日本中行计划将负利率政策作为未来货币宽松主轴。。。。但通过将焦点转向负利率,当美国加息步伐慢于预期导致日元大涨,那么日本中行将有更多政策选项”

这里我们看到了一个——市场格局
第一,原来美联储迟迟不升息导致了【日元大涨】
第二,日本中行【准备】,而不是计划,透过负利率因应着日元大涨的风险


不但日元大涨
美元汇率走势也是“保持强势”

然而,在【货币政策】方面
日本中行意图透过“负利率”来面对日元大涨问题

而美联储却似乎一直希望透过升息策略及其升息预期,不断的【强化】美元强势



我之前关于市场波动信息内幕的【方法论】的财经分析之中就提到了——市场是有理数与无理数,正数*负数的【协同配搭】的

在这里,日元与其美元【同是强势的】

但是在——货币政策合作上——却是:一个推行负利率政策;美联储却要【加息】

美国与日本之间的【暧昧不明协同关系】——昭然若世

虽然日本中行希望日元涨势能稍微【对冲】,而美国联储局却一直“打算”用加息——强化着美元强势

但美国与日本的【同盟关系】却一直保持在:一进一退以及一正一负的【协调性】中

(二)

除了以上的市场信息不对称性让我【隐隐觉得】美联储九月加息的可能性,乃是——大体上有其【决定因素】,也包括了以下“相互交错的”市场波动信息

8月14日《超额流动资金还能支撑市场?》中描述——国际股市上周五,因担心美国即将升息而重挫,公债及商品同步走低。卖压的背后,凸显市场原本预期着联储局FED升息的几率过低

但是到了9月15日报道的《美升息,亚洲利大于弊》却描述了——道琼社巴隆亚洲Barron'sAsia专栏作家皮塞克撰文指出。。。。亚洲具有优势,可挺得住联储局升息或欧洲中行ECB缩减量化宽松QE措施的冲击。但他不讳言说,短期内亚洲可能面临镇痛期。随着联储局主席叶伦决心让货币政策与零利率渐行渐远的,亚洲资产市场不免受到了冲击,导致亚币对美元走软


从以上市场叙事可以看到几个环节——
第一,从8月14日描述的“卖压的背后凸显出市场原本预期。。。的几率过低”,让我意识到了——就是由于:市场对于【美元升息推迟】成为了市场上的“预期性习惯”,所以上周五美国的【突然言论】就导致了——拖累美股急挫,和债券回酬率上扬,而亚洲股市周一“溃不成军”



从这个意义上而言,可以反面提供了我们一个【最新变化的标准】——当市场的“预期”是【低于】联储局想升息之意愿的【几率】时,美联储就要——搅动市场波动了哈哈

最佳的证明就是15日报道的《美升息,亚洲利大于弊》的两个【非常有意味的】信息暗示——

1)“联储局提供流动性,而让习近平能延缓落实改革承诺”

2)但这不是美联储的良善的,因为——“联储局在市场大量挹注便宜资金,让亚洲变得怠慢,自满。韩国停止遏制了家族企业集团;大马不再努力强化市场竞争;泰国延缓提升人力资本;印尼打击贪腐的行动缩手;菲律宾停下改善基础建设的脚步;印度懒得减少着官僚繁文缛节;新加坡推动创新的动力减弱;日本也推托着对外开放国内经济。美联储升息意味着拖延改革不再是一个选项”

看来,【美国升息】就是为了推动东盟,以至于亚洲的——国内改革政策

这也可以说明昨天报道的——市场原本预期联储局升息的【几率】过低——这样的叙事的【个中原因】哈哈


第二,美国上周五“传出”可能升息的消息,就导致了:国际股市重挫,公债也走低,形成了【卖压


这显然又是一个关于市场波动之上的——正数*负数的【预期游戏】

正的事:美联储【可能】升息
负的事:股市,公债,商品都出现【卖压】


可是14日的描述也提到了——

1)国际货币基金组织暗示了【全球政策协调不足】,使各种有利的政策也无法落实

2)市场以往的经验是卖压皆属暂时。。。。主要原因。。。是每逢下跌都会有【新的流动性】注入

以上两个信息【暴露出】一个讽刺的【协同性】

原来,这次的市场波动并不是因为【美国升息言论】,乃是出于这样的“罪魁祸首”——全球政策协调不足

也原来,美国透过【升息预期波动】牵动,搅动着市场波动的“实质性动机”——就是为要【告诉国际社会】美国仍然有【势力】注入“新的流动性”


也似乎告诉国际市场,美联储注入的【新流动性】才能促进全球政策协调的局面,让【有利的政策】得以落实

最好的例子,印证,甚至证据就是9月14日星洲财经报道所刊登的《升息几率降:美股反弹240点》中描述的——


“(纽约13日讯)联储局理事布雷纳德强调加息审慎,抵消了上周五9月加息可能性升温的消息,华尔街股市周一录得两个月的最大涨幅。。。。布雷纳德讲话一经发表,美元指数应声大跌至盘中低的94.935”

这让我想起了【英国脱欧公投的】相似模式

之前公投前的民调显示,脱欧的几率高

后来,一个留欧派的女议员【被杀】,引发了——留欧的支持率攀升

可是【公投结果】却是那样的意外——脱欧

现在对比这几天的【美元升息预期】的波动方式

之前,市场都是预期或者分析美联储应该升息延迟——如同英国脱欧公投之前,脱欧声势高企

后来【预期言论】传久了变成了——“市场原本预期。。。的几率过低”

Ps:如同英国公投之前,一直都认为【会脱欧】

结果导致了美联储上周五的【突然言论】——引发国际股市,公债,商品价格出现了【卖压】

PS:如同英国公投前【两三天】,留欧立场的女议员被杀而引起【恐慌】

后来《超额流动资金还能支撑市场?》报道就提到——卖压的经验,出自于【都会有新的流动性】

最后,联储局理事布雷纳德的加息审慎【言论】,华尔街股市【就】最大涨幅,美元指数应声大跌

PS:如同,英国公投前女议员被杀之后,【留欧声势】超过了脱欧

如果再加上我刚才提到的,9月15日一篇《美升息,亚洲利大于弊》所描述的——联储局提供流动性,让习近平能【延缓着】落实改革承诺——这样不为人知,也许也不会引起重视的——“隐秘的内幕”

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