周三午盘，标准普尔500指数下跌多达0.6%，随后抹去了整个跌幅，收盘走高。今年以来，该指数已经四次于盘中收复至少2%的跌幅。
根据摩根大通的一项新研究，美股走势的逆转，在过去两年中变得愈发明显，拐点通常发生在美东时间下午1点左右，而从前美股开盘时的反弹或抛售往往会持续到收盘。
摩根大通策略师Marko Kolanovic和Peng Cheng表示，这要归咎于流动性不足导致交易商更难平衡交易账目。
根据摩根大通的数据，美东时间下午1点左右的流动性状况比起两年前下降了40%之多。该行指出，这促成了股价反转。
摩根大通全球量化和衍生品策略主管马尔科·科拉诺维奇（Marko Kolanovic）和其团队发现，当卖方发起的标准普尔500电子迷你期货交易和买方发起的交易在欧洲收盘价和前一天美国收盘价之间出现较大“失衡”时，交易商对冲的后续举动往往会导致走势出现逆转。
这是因为经销商寻求遏制这种失衡以降低仓位风险，从而将价格推离基本水平。而一旦有更多参与者加入并且流动性改善，这些潜在的错误定价就会得到解决——导致价格逆转。
再加上过去几年流动性的普遍减少（价格波动被放大），这就导致了反复出现的股价走势逆转。
据摩根大通估计，市场已变得更容易受到较大波动的影响。2017年，标普500指数 e-mini期货价格在5分钟内出现了价值高达60亿美元的订单失衡，导致价格上涨1%。到2022年5月，不超过10亿美元的订单失衡就能引发类似的市场影响 。