当美元的发行人美联储都在做空美债，美国还能指望谁？
据美国金融网站Howmuch发布的报告显示，自1982年开始，美国联邦债务开始激增，2010-2017年初增加了8.59万亿美元，至2021年的四年间，预计美国联邦债务总额将增加4.78万亿美元。也就是说，美国联邦的债务总额将突破21.7万亿美元，而且还将继续无休无止地攀升。
自2015年底结束QE印钞周期以来，美联储目前已加息8次，美国财政部为高企的债务支付的利息已经超过5万亿美元，而这仅仅是累积的利息。按鹰派的预计是这场美元紧缩将持续至2020年，未来两年，美元加息次数可能至少是7次，也就是说，美联储关于美元的货币举措正在与不断膨胀的美债数量背道而驰。
这也就难怪美联储主席鲍威尔在美国东部时间11月14日下午18点，在达拉斯联储会议上发表讲话时认为，虽然他对美国经济现状感到满意，但当前的“美国财政政策不可持续”，“全球经济放缓令人担忧”，鲍威尔一步表示，减税与增加支出带来的刺激从明年开始会逐步消退。鲍威尔还提到，自二战以来美债收益率曲线曾经多次倒挂，美联储正在尝试通过政策延续扩张。
这种周而复始地加码发债，也使得作为全球资产核心标杆的美债越来越不值钱，做空美债俨然成为一个市场风向，据CNBC近日报道，“今年最好的交易就是做空美国国债期货。”，比如，据SIT投资协会SIT Investment Associates的债券经理Bryce Doty称，做空美债期货的人们都赚到钱了。正是由于做空美债有利可图，连美国财政部也加入到抛售美债大军。最新报告数据显示，美国财政部今年已经出售了1.34万亿美元的新债——已达到2017年销量的两倍多，比如，仅2018财年前三季度的预算赤字就同比大增16%,达到6070亿美元。
值得注意的是，美联储历来被认为是美国本土对美债最大的买单者，但开启缩表后，美联储计划到2022年将原有的4.5万亿美元的资产负债表缩减到2.2万亿美元，其中，每年减少持有2500亿美元美债，这也意味着，美联储实际上是美债最大的做空者。而随着最大的美债做空者正浮出水面，Doty警告称，美国的钱从哪里来？
根据美国财政部最近一次公布的国际资本流动报告来看，截至今年8月，不但像俄罗斯和土耳其这些长期受到美元金融限制的经济体央行近乎于清仓式减持了美债，就连德国、印度也大笔抛售美债。
德国于今年5月至7月，连续三个月大手笔减持了美债，由4月份的860亿美元，减持至7月的710亿美元，减持金额达150亿美元，占德国持有美债总额的约17.4%。印度更是连续五个月抛售美债，自今年3月持有的1570亿美元累积减持至8月的1406亿美元，减持金额达164亿美元，比例达10.4%。
作为美债第二大外国债权人的日本自去年8月至今年8月的一年间，累积减持美债额高达718亿美元，占比达6.5%。作为美债第一大外国持有者，中国（内地）自今年6月至8月已连续三个月减持了美债，目前降至1.165万亿美元，创下去年6月以来的新低，而自2017年8月以来，中国累积减持了366亿美元，比例约为3.05%。
从规模和体量上来看，应该说，一旦中国和日本这前两大美债债权人持续大举抛售美债，美国经济的赤字亏空风险或将瞬间显现出来。华尔街日报数周前就指出，日本投资者正大举做空美债。目前来看，这一趋势或将持续。野村资产管理固定收益部门首席投资长Masahiro Kawagishi此前就表示，美国经济无疑引发这样一种担忧，即美元可能不再是以前那样的主要货币了，他的团队已将资金从美元计价资产中撤离出来。
当美联储成为美债最大的做空者，当美元的发行人都不再支持美债时，将为全球抛售美债的火苗送上了“东风”。这就不难理解，全球最大的对冲基金桥水创始人，美国亿万富翁雷•达里奥在接受彭博社采访时预测，美国的下一次债务危机将会很快到来。