记得以前读过一篇美联储研究人员发表的文章，里面提到接近10%的公司，主要是在中小型的公司，是所谓的“zombie firms”，这种公司靠宽松的货币政策借新债还旧债而存活。这种公司除了提供就业之外对经济的贡献长远来说其实是负面的。我认为在美国之外的其他经济体这种公司所占比例应该远远比美国的还高。我认为在危机时刻譬如新冠疫情或金融危机，这种公司因为提供就业维持经济和社会稳定是有正面意义的。但危机过后经济体质能承受时，这种公司就是降低整体经济效率。为了提高整体的经济效率，在经济体质能承受的范围内，应该借着货币政策扫除一部分这种“zombie firms”。
不仅市场上如此，各公司内部往往也有“zombie divisions”。货币政策宽松的大环境下这些公司内部的“zombie divisions”也往往不引人注意，但其实是影响公司效率的。在适当时候淘汰这些“zombie divisions”才能不断提高公司的效率。
经济衰退可以扫除部分的“zombie firms”，淘汰各公司内部的“zombie divisions”，长远来说对提高经济效率是有助益的。这就是经济衰退的正面意义。