外储枯竭：金融核心崩解
王尚一
中国金融系统是外汇主导、体制管控、内外半通的模式，管控整个整个经济。中国金融
系统主要包括三大部分，对外金融（外汇/外储）是基础部分，国内金融（债股楼）决
定经济模式，金融与实体经济是具体操作部分，涉及到经济的方方面面。
外储系统是中国经济金融的基础和核心部分。中国经济所有的运作，都可以归结到金融
系统对中国经济的掌控，所有金融最终归结为外汇，中国外汇都归结为中国的外储制度。
中国外储制度是中国独有的大国管制经济模式，也是中国经济的核心。没有外储制度，
中国的外汇早已跑光。失去外汇，中国整体将陷入饥饿，高铁、汽车、工业生产设备、
家电、电脑手机等各种产品，基本瘫痪或者消失。
在根本功能上，外储系统在美欧日权贵集团的支持下，由中国权贵操刀，把中国经济改
造成洗钱和提款机，对各国权贵集团进行大规模利益输送。中国经济奇迹只是在外储制
度下，权贵主导支持的超级泡沫，提高洗钱和提款速度，加速实现对权贵集团的大规模
利益转移。
特朗普上任后，美国权贵集团的利益系统被打破，对中国的支持停滞，并反过来要求中
国支持美国，导致中国外汇加速枯竭。中国体制后知后觉，提出“守住系统性金融风险
的底线”做垂死挣扎。但是由于外储根本由美国决定，甚至直接由特朗普决定，中国体
制无论怎样挣扎，都挡不住外储加速流失。
外储功能与中国奇迹
外储制度是内在自我矛盾的制度。外储制度主要包括两个关键要素：外汇和管制。外汇
代表对外，以国际市场经济为导向；管制对内，支持国内计划经济。
美国权贵是外储制度的基本支持力量。作为大国经济的基本制度，由于外汇和管制两个
部分本身水火不容，意味着外储制度无法独立维持。只有更大的外部力量支持，与中国
体制里应外合，才能维持系统的存在和运转。中国外储制度能存在，根基上由美国权贵
阶层支持，具体操作上由中国权贵阶层实施。
通过里应外合，中国外储制度在过去二十多年得以良好运行，并且创造了前所未有的中
国经济奇迹。外储制度的作用是，把规模巨大的经济增长，转换为规模巨大金融利益。
在转换操作的过程中，美国和中国权贵阶层实施超大规模的资金收割。欧洲日韩等国家
的权贵，也为其贡献力量，并从中分利。
外储制度的内在矛盾性，又是权贵进行经济和金融转换的根本着力点。
判断外储制度的内在矛盾性，只需要看两个简单数字，3万亿美元，165万亿人民币。当
前，中国名义外储是3万亿美元，人民币M2是165万亿。按照美元对人民币汇率6.6计，
165万亿人民币合25万亿美元。
这两个数字反映出中国外储制度的根本作用，以及对权贵的必要性：
1、如果中国经济采取完全市场经济模式，即实施自由换汇，权贵得不到换汇的特权，
对权贵没有任何存在的意义。美国权贵不会大力支持中国经济，巨大的资金也不会流入
中国。
尤其当前面临很少外储和巨大人民币总量的矛盾，意味着外储能快速清空。人民币总量
折合25万亿美元，只需要其中不到八分之一，即可换光外储。或者说，只需要20万亿人
民币，就可以换光所有外储。
目前，已经不少人意识到中国外储接近枯竭，迫切把手中的人民币换成美元。一旦人民
币与美元可以自由兑换，按照资金逃离中国的迫切性，少则一天，多则一个月，中国所
有名义外储都将被换光。紧接着，中国经济破产，几乎所有经济活动瘫痪。
为了应对挤兑，外管局会对人民币实施大规模紧急贬值。考虑到当前的外储只是名义外
储，真正外汇现金所剩无几，外管局不会向市场投放美元，而由民间相互兑换。如果这
样的情况实行，人民币将急剧贬值，美元兑人民币汇率的第一个目标将轻易超过1：100。
无论出现挤兑，还是人民币大规模贬值，权贵利益都受损最大。因为权贵利益巨大，船
大难掉头。在自由市场经济中，一旦出现风吹草动，中小散户会疯狂行动，抢在权贵之
前，在人民币还有一点价值时，把大部分甚至所有外汇换光，权贵手里剩余的人民币沦
为废纸。
2、如果中国采取与外界隔离的完全外汇管制模式，人民币兑美元则一文不值 。如果外
汇完全管制，等于中国与世界经济完全隔离，孤立于世界经济之外。世界会直接否认中
国经济的真实性，外资也不会进入中国。没有外部企业参与，没有民众投入到中国，就
不可能形成洗钱系统，国际权贵集团也不可能参与。在没有国际参与的情况下，中国朝
着原始经济的方向退化，人民币毫无价值。在中国改革开放之前，中国只有来自苏联的
老旧落后工厂在运营，超过90%的人口生活在农业经济/自然小手工经济状态，即是中国
管制经济的真实经济模式。如果中国被迫再度闭关锁国，连落后的自然经济都无法维持。
从这两个模式分析可以看出，采取任何单一模式，即使按照最理想的静态计算方式，在
人民币贬值后，中国经济奇迹也将瞬间破灭。15年，中国GDP为近75万亿元人民币。按
照美元兑人民币为6.6，中国GDP折合美元超过11万亿美元，是世界GDP排名第二的国家
。一旦人民币贬值，当美元兑人民币达到100，中国总GDP降至不到0.75万亿美元，排在
2.58亿人口的落后国家印尼之后，1700万人口的荷兰之前。当14亿人口的GDP只与不到
中国人口1.5%的荷兰GDP相当，只能说中国经济奇迹破灭。
只有通过外储制度，中国才能维持当前的“经济奇迹”。在外储制度下，中国对外宣称
自己是市场经济，通过3万亿美元的外储摆出大财主的姿态。世界都看到中国有钱，相
信中国的实力，不关注中国超乎现实的人民币M2，以及规模超大的真实外债。实际情况
是，中国对内卡住各类资金换汇行为，防止资金大规模外流，以维持住外储规模。投资
到中国的企业和基金，想把资金退出中国困难到几乎不可能，等于中国事实赖账。只有
通过外储制度的赖账方法，才能防止中国一夜之间从大财主变成破产户。
稍微有点金融常识的人，根本不需要亲历无法换汇离境的困局，就能轻易判定中国外储
问题。对比3万亿美元外储和165万亿人民币M2，即了然中国金融的巨大泡沫，即事实上
的庞氏骗局骗局。外储制度不能改变这个现实，只能掩盖现实，尽可能多从外部吸纳资
金，拖延庞氏骗局败露的时间。对于稍微有点金融常识和生活常识的人，绝不能等到庞
氏骗局骗局败露后才考虑逃离，必须提前行动，尽早跳船。
西方政府和学术机构，哪怕有一点点对本国经济负责的意识，都会积极提醒本国国民，
中国经济金融的庞氏骗局问题。西方政府尤其应该提醒本国企业——尤其是中小企业，
停止到中国投资。更重要的是，应该趁中国仍有外汇，积极从中国撤资。西方政府还应
该通过金融监管的方式，强制防止金融业为了眼前利益和中介利益，把本国民众的血汗
钱投入到中国的庞氏骗局骗局中，以避免在庞氏骗局骗局破灭后，本国经济金融遭受重
大损失。
事实表明，没有一个西方大国政府、金融系统、学术机构明确指出中国的外储问题，中
国经济金融的庞氏骗局现状。反之，美欧各大国政府、金融机构、教育学术机构到主流
媒体，都积极宣扬中国经济增长，国力日益强大，支持中国泡沫吹得更大。
欧美日权贵阶层的态度，决定西方对中国的态度。西方应有态度和实际态度的反差，说
明外储制度的存在很受美欧日权贵阶层支持。如此简单的问题，明显不是欧美日权贵知
识不足，不明真相，而是恰恰相反，美欧权贵很清楚，只是他们不戳破，因为于他们有
利。
现实世界可以证实上述猜测。根据历史进程，美欧日权贵置本国经济利益而不顾，积极
支持中国泡沫，进而演化为庞氏骗局。早在上世纪90年代，中国体制经济面临生死存亡
，美国权贵支持中国体制起死回生。其时，中国给克林顿夫妇大笔的非法政治献金，克
林顿联络两党权贵，操作取消对中国的制裁，支持中国加入WTO，冠冕堂皇的理由是，
通过支持中国经济增长，让中国从独裁国家，转变为符合世界潮流的民主国家。那么今
天，众所周知，克林顿开启的全球化模式，是后来美国制造业陷入衰败的罪魁祸首，而
中国在此期间血汗工厂发展迅速。
进入21世纪，在中国金融改革后，美国权贵开始全面支持中国。中国金融改革的一个重
要部分是央企在香港上市。上市过程中，美国金融机构占大量份额，之后从中获利数千
亿美元。自此美国权贵不再提改革中国，而是强调中国经济增长论，进而鼓吹中国经济
奇迹论，08年美国次贷危机后进一步提出中国称霸论。这些论调不断加强，逐渐成为世
界舆论的主流，西方对中国的投资翻倍增长。美国权贵集团开始利用中国的外储制度，
进行大规模金融洗劫，把财富集中到自己手里。
美国权贵从中国获利越多，对中国的支持力度越强。08年美国次贷危机，世界看到美国
的没落，中国的崛起。奥巴马上任后，美联储疯狂印钞，奥巴马通过各种法律和总统令
，把更多制造业赶出美国。金融和实业资金在流出美国后，大部分进入中国。中国作为
中转站，以金融业权钱交换的洗钱模式，换手为美国权贵的收益。美国权贵将资金留在
中国，或者转到加勒比等逃避监管的资金天堂。中国金融系统的泡沫越大，美国权贵的
金融收益越丰厚，美国权贵集团更加卖力鼓吹中国奇迹。
德日权贵则通过实体经济从中国市场渔利。德国大众作为德国权贵的代表，从1980年代
开始即与中国体制结盟，获得丰厚的利益。BBA在中国市场的疯狂增长，代表德国权贵
开拓中国市场，进而依赖中国市场的状态。日韩大企业除了开拓中国市场直接渔利外，
还在中国直接设厂生产，进而出口到美国，实现日本长期倡导的“雁行经济”模式，压
低日韩对美国的真实顺差。中国人在世界范围疯狂采购奢侈品，实现对欧洲权贵的巨大
利益输送。得到中国的利益输送后，美欧日权贵操控巨大的金融、教育和传媒机器，不
断鼓吹中国奇迹，中国是全世界最充满希望的国家。
权贵的利益不是天上掉下来的，而是通过金融系统的洗钱机制转移而来。进入中国的资
金，绝大部分是各国人民的储蓄资金，以及中小企业的资金。经过中国经济的洗钱机制
，变成各国权贵的收益。当权贵通过外储机制，将大量美元换走后，留给各国中小企业
和民众的，都只是表面上漂亮的外储数字，仅仅数字而已。
随着中国金融泡沫日益庞大，越来越多人看到风险。其中最直接的风险是，进入中国的
资金日益减少，越来越多资金不断换购美元离开中国。这个趋势从14下半年开始，中国
外储不断减少。在中国维持大量名义外贸盈余的情况下，外储从14年中期的接近4万亿
美元，不断降低到现在的约3万亿美元。如果中国是自由兑换制度，只要出现这样的苗
头，会有很多资金选择离开，迅速形成羊群效应，中国外储被快速清空，在两三年前。
15年我曾提出，随着外汇日趋紧张，外汇将以“按强分配”的方式，让领导先走。外储
制度作为外汇管制方式，主要保障权贵利益。随着外汇加速出逃，中国体制对民间换汇
的打击日益严厉。当较大规模资金想离开中国时，必须跟中国外管局申请，由外管局决
定能否兑换。在外储机制下，大多数民众和中小企业的资金即使申请也换不到。其中，
政治力量最弱、进入中国最深入的港资和台资，最难将资金转移出境。外汇日益紧缺，
日本和德国企业也越来越难。同时，美国权贵直接掌控中国经济命运，提款权得到充分
保障。美国金融机构不断通过金融市场操作，持续大规模获利和兑现利润。
中国外汇越紧张，美国权贵越鼓吹中国经济奇迹，以掘得最后一桶金。由于美国权贵利
益过于庞大，无法快速出清所有利益，需要鼓动更多资金进入中国接盘。08年次贷危机
总爆发前，各金融机构和评级机构异口同声强调并大张旗鼓宣传，次级贷款极其安全。
不是他们自己相信次贷安全，而是希望别人相信，这样才好为金融机构手里规模巨大的
次贷接盘。同样道理，随着中国外储日益减少，美国权贵越极力操控金融机构、教育机
构以及主流媒体，更积极鼓吹中国经济增长和奇迹，引诱民众进场接盘。
特朗普绞索与外储制度破产
特朗普当选美国总统并上台执政，美国权贵集团濒临瓦解。特朗普上任后，美国成为世
界经济热点，受到世界资金的追捧，开始创造经济奇迹。中国被快速遗忘，经济溃势无
法掩盖。随着特朗普绞索逐步收紧，中国外储日益枯竭，外储制度也接近破产。
16年美国总统大选，特朗普横空出世，成美国政治版图中最大的变数。在共和党内的初
选阶段，特朗普通过个人攻击，轻易把共和党内的权贵代表杰布·布什淘汰。进入大选
阶段，希拉里代表美国权贵阶层——包括共和党权贵，调动整个美国大政府机器打压特
朗普。特朗普团队则代表地方主义，代表中小企业和广大中产阶级的利益。特朗普团队
虽然在综合资源上处于绝对劣势，但靠着重振美国的口号、智慧的竞选策略、锲而不舍
的积极行动，最终大选结果完全如我预测，特朗普取得压倒性胜利。
特朗普当选美国总统是对美国权贵集团的沉重打击。我在《特朗普风暴》系列开篇，即
从各方面分析希拉里所代表的美国权贵集团的势力。虽然希拉里以高贵女神的形象示人
，高喊民主自由人权女权口号，获得无脑民众的广泛支持，但希拉里作为美国权贵集团
的核心部分，实际上一直窃国叛国卖国，进而试图摧毁美国。随着特朗普与希拉里竞选
进入白热化，希拉里的各种丑恶罪恶行径逐渐曝光。美国民众这才睁开眼睛，认识到美
国的政治经济环境如此恶劣，纷纷倒向特朗普。特朗普当选总统，是美国民众行动起来
，对权贵集团显示力量，让权贵集团无法为所欲为。
特朗普的根本政治力量，是与权贵集团对抗的保守派民众。由于相当部分美国民众一边
拥枪，一边捧圣经，美国权贵集团不敢明目张胆卖国和摧毁美国。权贵主要采取两方面
措施，一方面在明处，高喊民主平等自由人权，调动乌合之众的力量，从根基上瓦解圣
经和美国宪法，剥夺民众的拥枪权；另一方面在暗处，权贵以金融操控为中心，通过经
济领域的隐秘操作，实现统治利益。不过权贵尚未实现其系统意图时，特朗普已当选。
面对惨败，权贵措手不及，实在不甘心放弃权力。鉴于特朗普基本盘的威慑力量，权贵
不敢直接夺取特朗普的权力，只能试图以“通俄门”等政治手段，针对特朗普的政治弱
点予以攻击。
特朗普就职后，权贵集团从核心开始瓦解。在特朗普当选总统后，美国大部分经济金融
机构见风使舵，倒向特朗普，美联储作为经济中枢，首先倒戈。特朗普在竞选中，攻击
美联储大规模印钞，让权贵轻易获利，让美国民众遭受通胀之苦，要求恢复金融正常化
。特朗普就职后，美联储立即转变为鹰派立场，开启不断加息的进程，后来更制定雄心
勃勃的加息和缩表计划。特朗普提名的新联储主席，则准备执行特朗普政策的意图，在
美联储与金融机构层面，部分或全面取消奥巴马时期《Dodd-Flank》金融监管法案。取
消监管的重大意义在于，打破大型金融机构对金融领域的垄断，全面压缩权贵集团的生
存空间。权贵集团不断失去根本利益来源，无法豢养规模庞大的仆从系统，风雨飘摇。
特朗普自诩为经济总统，其主要手段是吸引资金回流美国。总体上，特朗普对美国内政
外交的策略性操作缺乏兴趣，并不在意权贵集团对具体部门的控制，所以特朗普上任近
一年，基本没有触动美国大政府系统，各部门基本仍由奥巴马的班底操控。但在主导思
想上，特朗普做出关键改变，即从奥巴马时期向世界大撒币，转向从世界各国收费。除
了去耶路撒冷，特朗普和彭斯的主要出访，核心词都是收钱。特朗普上任后，一改竞选
时批判中国的策略，转而对中国示好，高度称赞中国领导人，根本不提中国的政治经济