CNBC上常提及high multiple,他们可能是指high FPE,和high PS。我在这里指high PS,那些没有net income的股。今年股市对这样的股票做了re-evaluation,这个过程还在进行中。在我的雷达之下,有些已经小于20,有些在30-40,还有更高的在50以上。一般说来,对于high growth stocks PS小于10 估值属于reasonabe。下面是一些例子。
- PS 小于20
SHOP,RBLX, PLTR,TWLO,ABNB,
- PS 30-40
CRWD,DDOG,
- PS 大于50
ZS, SNOW, NET,
如果去看这些股从去年底到现在的走势,会发现它们的股价跌掉一半的不少。几个月前Gene Munster 预测NASDAQ修正20%,从ATH算起,特别说了high multiple stocks 风险很大。他是马前炮,今天说句马后炮的话,如果一过元旦就找high multiple stocks,买put,现在应该发了横财。有些Pro的话真还值钱,不是小钱,但只是有些。
现在可以继续观察,PS大于50的是否还要修正,小于20的是否能坚挺。SNOW 在最近一波下跌之前,PS近100,现在的股价从去年底的ATH 405算起,接近一半。
我的感觉,现在和20年前不一样,这些还没赚钱的公司,有很高的revenue growth,上finviz,marketwatch 都能查看它们近几年的income statement,华尔街是这么对growth company 估值的,以revenue growth 和gross margin估计几年后的盈利。TSLA早期还没有盈利的时候,因它的gross margin 高于20%,使得它不同于底特律的汽车公司,被华尔街托在半空中,果然TSLA从半空像rocket那样奔火星而去。