我跟踪的Bond ETF现状 Nerazzurri2022-10-19 23:57:38
我本人不买卖任何bond，但是也有一个bond etf wachlist，因为债券持有者都是大的金融机构甚至政府，作为低风险的金融蓄水池，债券的震荡会极大地影响股市的表现。债券市场不稳定，金融市场不可能稳定。今年以来各种债券跌跌不休，今天又有TLT， IEF，BND以及AGG四只bond etf创造了新低。
我的bond etf wach list中，有三大类：
第一类是美国的国债with various maturity time，长债TLT（20年），中债IEF（7-10年），短债（1-3年）。长债跌幅最大（-37.91%），中债次之（-19.79%), 短债还好（-6.08%）。但是一个触目惊心的事实是短债etf SHY 在20年前的2002年发行的时候，估值是86.8，今天收80.82，价格比20年前还要低7%。这可是号称safe haven的债券啊。相当于存了100块在银行，利息和通膨抵消，20年后只值93块。03年的时候，AAPL是$0.38 per share, 即使是SPY，也就$100左右。
第二类是Investment Grade Bond（US）和（ex-US）之间的比较。BND是focus on北美市场的investment grade bonds，是市值最大的Bond ETF，今年的跌幅为-18.89%，相对应的BNDX是排除US以外其他国家的investment grade的bond etf，今年的跌幅为-18.00%. 大哥别笑二哥，彼此彼此。另外一组是AGG vs IAGG，AGG是以美国为主，今年的跌幅为-18.44%，IAGG是以美国以外的发达国家Bond ETF，今年的跌幅为-13.75%；就抗跌能力而言，IAGG优于AGG。
第三类是美国的各个级别的债券，包括国家国债（GOVT），美国的各州市地方债（MUB），以及加州的地方债（CMF）。GOVT的跌幅为-16.58%，大大高于州市地方债MUB和加州地方债。考虑到国债最突出的特点是信用，美国的国家信用还不如美国的地方信用，这很让人无语。
我对债券市场不是很熟，我试图给出我的理解：
第一类是美国的国债with various maturity time，我的解读是bond market has priced in recession，而且是比较严重的那种，所以短债比长债好，长债极其不被看好。
第二类：Investment Grade Bond（US）和（ex-US）之间的比较而言，大家都不好。这和美元指数强劲的现象有所偏离。我的解读是虽然很多美元回流到了美国，但是并没有大量买美国债券，目前而言，US和ex-US的债券面临相同的卖压，大家日子都不好过。
第三类：美国的国家国债和各州市地方债的比较而言，国家国债比各州市地方债更不如。这大概是由于Fed在QT，需要卖出国家国债但不涉及地方债，所以美国的国家国债面临着更大的卖压。
总之，债券市场正在面临着很大的压力。如果债券市场不稳定，股市不大可能稳定。
