最近和朋友聊天，大家都感到很迷惘，不知道怎么投资。迷惘是因为看不清方向，看不清方向是因为不确定因素太多了。美联储的加息路线图不明确 （加几次，加多少都是看一步走一步的），加息对经济的影响不明确，加息能否有效抑制通胀也不明确，现在的俄乌冲突又进一步加重了经济的不确定性。在高通胀和加息的大环境下，我们感到左右为难，担心现金太多会贬值，又担心现在把钱拿去投资股市和房市会被套在山顶。
人在不确定的时候就会想从历史中寻找答案。搜了一下资料，从二战结束之后算起，美国在70和80年代都经历过非常严重的通胀。
先说一下70年代的大通胀。70年代的通胀始于尼克松总统决定把美元与黄金脱钩, 导致1973年布雷顿森林体系的瓦解。美元与黄金脱钩之后, 美元迅速贬值, 使得美国进口成本剧增; 另一方面, 因为美元一下子失去了绑定的资产, 再加上尼克松政府为了赢得选票而推行的扩大社会安全福利的政策, 使得政府开支和赤字增加。与此同时, 欧佩克为了制裁西方实行的石油禁运造成了1973年和1974年的第一次石油危机。进口货物价格大涨, 货币供应量过大和第一次石油危机引发了70年代的高通胀。根据所查到的资料, 1974年通胀率达到了11.5%, 为了抑制高通胀, 美联储不断加息, 在大约一年半的时间里从6%加到13%。也许是因为加息太快又太猛, 在通胀尚未被抑制的时候出现了经济衰退和大量的失业, 造成了1974年和1975年的高通胀, 高失业率和高利息的悲惨的"三高"局面。随后美联储只能靠降息来挽救经济, 在1976年GDP出现正的增长, 通胀和失业率慢慢开始下降。
但是, 好景不长, 在卡特总统上台之后, 通胀又开始上升, 在国际局势方面也是波折不断, 连续出现伊朗人质事件, 苏联入侵阿富汗和两伊战争。两伊战争直接造成国际油价飙升, 通胀加剧, 经济衰退, 导致美国在70年代末80年代初又出现了高通胀, 高失业率和高利息的"三高"局面。时任联储主席 Paul Volcker 为了抑制通胀采取了激进的货币政策, 在大约两年多的时间里把联邦利率从6.75%加到20%, 但加息的同时也出现了经济衰退, 只能降息, 但是降息之后通胀又失控, 然后再加息, 这样反复加息降息来回几次, 才在1983年之后使得GDP, 通胀, 利息和就业率慢慢找到合理的平衡点。
70年代和80年代出现的高通胀有一些相似之处, 都是和货币供应量太大, 能源价格飙涨有关, 而且在通胀到达顶峰之后都出现了经济衰退。现在的高通胀和过去两次不尽相同, 但也有相似之处。接下来就要看美联储的智慧和俄乌冲突是否会升级从而引发能源价格进一步飙涨了。
下面这个链接总结了美国过去50年的GDP, 通胀率, 失业率和美联储利息调整的历史。
https://www.thebalance.com/fed-funds-rate-history-highs-lows-3306135
每一次温习历史, 都让我感叹我们普通老百姓赚到的和损失的钱大部分都是时代的产物。这两年世界不是很太平,从疫情到通胀, 再到现在的俄乌冲突, 都是我们无法控制的。刚才正巧在打扫院子的时候看到一片树叶被风从树上吹下来, 落在我的院子里, 然后又被吹到邻居的院子里。我们普通老百姓就像这片叶子, 不知道下一分钟时代的大风会把我们吹向何处。不久前听了美联储主席的答记者会, 当被问到加息路线图的时候, 主席很坦白地说:"没有, 要看经济情况而定"。在各种不确定的情况下, 我们也只能关注局势, 并且系好安全带。