美联储“软着陆”已经成为泡影 Quant小马2022-06-14 16:05:27

大家好，这里是小马。我今天给大家带来我最新研究的宏观分析。

1. 一.宏观事件
2. 1.CPI数据于6月10公布，数值为8.6%，预期8.3%，前值8.3%，超出预期较多，也打破了市场对于CPI数据见顶回落的预期，给市场带来了较大的惊吓，市场情绪进入恐慌。在CPI数据中，能源价格和机票、酒店消费贡献位居前列。
3. 2.由于CPI数据继续走高，市场对于美联储加息预期开始重新定价，根据当前的加息预期数据以及各大机构的发言来看，6月加息75Bps的预期超过90%，也就是说加息75Bps几乎是可以预见的事。但是值得注意的是，市场对于7月份会加息75Bps的概率近80%，这是完全超出此前美联储发言的情况。此前鲍威尔发言是不会考虑75Bps，但是目前市场预期了两次75Bps，这说明了市场目前处于非常悲观的情绪中。很值得注意的一点是，按照目前市场预期的进程来看，12月份的中性利率将达到3.5%，这是符合此前QU一直提到的美联储官员布拉德的发言，并且QU也提出锅布拉德是美联储的先行指标。因此，按目前进程来看，或许2023年后，会有足够的空间给美联储来进行降息操作。
4. 3.两年期美债收益率和十年期美债收益率自四月份以来首次出现倒挂，市场预期经济进入Recession。

综上所述，市场终于意识到了，美联储之前提出的“软着陆”已经成为泡影，美联储就是需要通过一场经济衰退来控制住通胀。即需要通过经济衰退来压制住全球的需求，使得供需恢复平衡，甚至不惜使得一些公司破产来进行调整供需关系。其实也就是QU之前报告中多次提到的通过杀需求来解决通胀问题。